Estime o Z original para empresas listadas a partir do capital de giro, lucros acumulados, EBIT, equity de mercado, vendas e ativo total.
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Use esta calculadora do Z-score de Altman para a fórmula de 1968 de industriais de capital aberto. É um crivo de dificuldade financeira, não uma previsão de falência nem as variantes para empresas fechadas (Z′) ou mercados emergentes (Z″).
Z = 1,2×(capital de giro ÷ ativo) + 1,4×(lucros acumulados ÷ ativo) + 3,3×(EBIT ÷ ativo) + 0,6×(equity de mercado ÷ ativo) + 1,0×(vendas ÷ ativo). Mantenha todas as cifras na mesma unidade. Aqui o quarto termo usa o equity de mercado sobre o ativo total; os manuais costumam usar o equity de mercado sobre o passivo total.
Faixas publicadas: Z acima de 2,99 zona “segura”, abaixo de 1,81 zona de “distress”, entre 1,81 e 2,99 zona cinzenta.
Capital de giro: Ativo circulante menos passivo circulante. Pode ser negativo.
Lucros acumulados: Lucros acumulados no balanço. Podem ser negativos.
EBIT: Lucro operacional antes de juros e impostos.
Equity de mercado: Capitalização (ações × preço), não o patrimônio contábil.
Vendas: Receita do ano.
Ativo total: Ativo total, o denominador comum.
Z: O Z-score de Altman.
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